Ein Paar in den Vierzigern, Eigentümer ihres Hauptwohnsitzes, Inhaber einer Lebensversicherung, die vor zehn Jahren abgeschlossen wurde, und eines Livret A mit Höchstbetrag. Auf dem Papier eine komfortable Situation, aber keine echte Sichtbarkeit auf die Kohärenz des Ganzen. Dieses Profil begegnet man ständig: Vermögensbausteine, die ohne Zusammenhang übereinander gestapelt sind, ohne aktuelle Umschichtungen, ohne Projektion für fünf oder zehn Jahre. Die Vermögensverwaltung zu optimieren beginnt damit, zuzugeben, dass der Besitz von Vermögenswerten nicht bedeutet, sie zu steuern.
Vermögensprüfung: der Ausgangspunkt, den die meisten aufschieben
Man schiebt die Vermögensbilanz auf, weil man sie mit einem steuerlichen oder banktechnischen Termin verwechselt. In der Praxis kombiniert ein ernsthaftes Audit Ihre familiäre Situation, Ihre Einnahmen, Ihre festen Ausgaben, Ihre Immobilien- und Finanzanlagen, Ihre Schulden und vor allem Ihre tatsächlichen Ziele.
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Die häufige Falle besteht darin, produktbezogen zu denken. Man fragt sich, ob dieser oder jener Lebensversicherungsvertrag gut abschneidet, ohne zu überprüfen, ob er mit dem Rest in Einklang steht. Ein Vermögensaudit bewertet nicht jede Anlage isoliert: Es beurteilt die globale Kohärenz und erkennt Ungleichgewichte.
Konkret beginnt man damit, alle seine Vermögenswerte und Verbindlichkeiten aufzulisten, und misst dann drei Dinge: den verfügbaren Liquiditätsgrad im Falle eines unerwarteten Ereignisses, die Konzentration des Vermögens auf eine einzige Anlageklasse (häufig Immobilien in Frankreich) und die Übereinstimmung zwischen dem Anlagehorizont und den Lebenszielen. Die auf portail-patrimoine.com zugänglichen Ressourcen helfen, diesen ersten Schritt zu strukturieren, noch bevor man einen Berater trifft.
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Vermögensverteilung: die Überexposition im Immobilienbereich korrigieren
Die Mehrheit der französischen Vermögen basiert überproportional auf Immobilien. Hauptwohnsitz, Mietinvestitionen, Anteile an SCPI: Wenn man alles addiert, übersteigt der Immobilienanteil oft drei Viertel des Nettovermögens des Haushalts.
Dieses Ungleichgewicht stellt ein Liquiditätsproblem dar. Immobilien verkaufen sich nicht innerhalb von 48 Stunden. Bei dringendem Liquiditätsbedarf findet man sich in der Situation wieder, einen Kredit auszuhandeln oder eine Immobilie zu verschleudern.
Diversifizieren ohne zu zerstreuen
Sein Vermögen zu diversifizieren bedeutet nicht, ein bisschen von allem zu kaufen. Man strebt eine kohärente Verteilung zwischen liquiden Vermögenswerten (Sparbücher, Euro-Fonds), dynamischen Vermögenswerten (Anlageeinheiten, Aktien über einen PEA) und greifbaren Vermögenswerten (Immobilien, eventuell Wald oder Weinberg je nach Betrag) an. Die Leitidee besteht darin, die Risiken auf Anlagen zu verteilen, die nicht alle gleich auf dieselben wirtschaftlichen Ereignisse reagieren.
- Überprüfen, dass der Anteil der Vorsorgeersparnisse mindestens mehrere Monate an festen Ausgaben abdeckt, auf sofort verfügbaren Anlagen.
- In den Lebensversicherungsverträgen zwischen Euro-Fonds (garantiertes Kapital, bescheidene Rendite) und Anlageeinheiten (Leistungsfähigkeit, Risiko eines Kapitalverlustes) umschichten, je nach tatsächlichem Anlagehorizont.
- Den PEA für den Aktienanteil in Betracht ziehen, wenn der Horizont fünf Jahre überschreitet, mit einem steuerlichen Vorteil nach dieser Haltedauer.
Die Rückflüsse variieren hinsichtlich des idealen Anteils zwischen diesen Bereichen: Er hängt vom Alter, der beruflichen Situation und der Risikobereitschaft jedes Einzelnen ab. Kein Standardraster ersetzt eine personalisierte Analyse.
Vermögensbesteuerung: umschichten, bevor man leidet
Die Besteuerung ist kein Thema, das man behandelt, nachdem man sein Vermögen aufgebaut hat. Jede Investitionsentscheidung hat eine unmittelbare oder aufgeschobene steuerliche Konsequenz. Eine Mietimmobilie im eigenen Namen oder über eine SCI zu kaufen, sein Erspartes auf einem PEA oder einem normalen Wertpapierkonto zu parken, das Eigentum an einer Immobilie zu entgliedern oder sie im vollen Eigentum zu verschenken: Diese Entscheidungen verändern die Steuerlast über Jahrzehnte.
Übertragung und Schenkungen: antizipieren statt reparieren
In Frankreich werden die Freibeträge für Schenkungen alle fünfzehn Jahre neu festgelegt. Konkret bedeutet das, dass früh und in Teilbeträgen zu schenken die Erbschaftssteuer erheblich reduziert im Vergleich zu einer einmaligen Übertragung beim Tod.
Die Entgliederung des Eigentums (Nutzungsrecht/Nutzungsrecht) bleibt ein mächtiges Werkzeug, um eine Immobilie zu übertragen und gleichzeitig die Einnahmen zu erhalten oder sie zu bewohnen. Diese Vermögensstrategie funktioniert umso besser, je früher sie umgesetzt wird, wenn der Wert des Nackteigentums steuerlich niedriger ist.
Die parlamentarischen Debatten von 2024-2025 über die Erbschaftssteuer haben die Übertragung ins Zentrum der vermögensrechtlichen Überlegungen gerückt. Der Rat für wirtschaftliche Analyse hat 2024 Arbeiten zu den Vermögensungleichheiten veröffentlicht, die bestätigen, dass die Antizipation von Schenkungen das effektivste Mittel für mittlere Vermögen bleibt.
Regulatorischer Rahmen und Wahl einer geeigneten Begleitung
Das Gesetz DDADUE 5, das am 3. April 2025 verabschiedet wurde, hat die Transparenzanforderungen für Anbieter von Anlageprodukten verschärft. Parallel dazu fördert die Retail Investment Strategy, die die Europäische Kommission seit Mai 2023 vorantreibt, ein Prinzip von “Value for Money”: Die erhobenen Gebühren müssen durch den tatsächlichen Wert, der dem Kunden geboten wird, gerechtfertigt sein.
Für uns, die Privaten, verändert sich damit die Situation bei der Wahl eines Vermögensberaters. Man kann jetzt klare Informationen über die Vergütung des Beraters, über erhaltene Rückvergütungen und über mögliche Interessenkonflikte verlangen.
- Den regulatorischen Status des Beraters überprüfen (CIF, der bei der AMF registriert ist, Versicherungsmakler, der bei ORIAS eingetragen ist).
- Eine Auftragsbestätigung anfordern, die den Umfang der Beratung, die direkten und indirekten Gebühren sowie die Nachverfolgungsmodalitäten detailliert.
- Eine Begleitung bevorzugen, die die steuerliche, erbschaftliche und versicherungstechnische Dimension integriert, nicht nur die finanzielle Anlage.
Ein Berater, der keine Fragen zu Ihrer familiären Situation oder Ihren Übertragungszielen stellt, betreibt keine Vermögensverwaltung. Er verkauft ein Produkt.
Vermögensverwaltung ist kein einmaliges Unterfangen. Die Situationen ändern sich (Geburt, beruflicher Wechsel, Erbschaft, Scheidung) und jedes Ereignis rechtfertigt eine Neubewertung des Ganzen. Seine Vermögensstrategie alle zwei bis drei Jahre zu überprüfen ermöglicht es, die Umschichtungen anzupassen, bevor ein Ungleichgewicht kostspielig wird.